Análisis de mercado diario 2012-11-29, atentos a PIB americano (29/11/2012)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
^STOXX50E3.199,69+43,88
E1:P29.SI0,230,020
TEF.MC11,970,16

 

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: PIB 3T12 Estados Unidos - Encuestas de confianza Eurozona

En Estados Unidos,conoceremos las primeras revisiones de los datos del 3T12 de consumo personal (2%e vs 2% preliminar), índice de precios del PIB (2,8%e vs 2,8% preliminar), PCE principal (1,3% vs 1,3% preliminar) y PIB (2,8%e vs 2% preliminar), además de las ventas pendientes de viviendas de octubre (+0,8%e mensual vs 0,3% anterior) y las peticiones iniciales de subsidio de desempleo que seguirán distorsionadas por el huracán Sandy.

En Europa, tendremos las encuestas de confianza de la Eurozona de noviembre con clima empresarial (-1,62 previo), confianza económica (84e vs 84,5 previo), confianza en servicios (-12,1 previo), confianza industrial (-18e vs -18 anterior) y dato final de la confianza al consumo (-26,9 preliminar vs -25,7 previo).

Mercados financieros: Mercados abrirán al alza apoyados por los cierres en positivo de Wall Street

Hoy los mercados abrirán al alza apoyados por los cierres en positivo de Wall Street que volvió a animarse ante nuevas expectativas de un posible acuerdo sobre el "fiscal cliff" , una de las preocupaciones de la FED de cara a 2013 que remarcaba ayer en el Libro Beige, con una visión sin cambios en cuanto a la evolución económica (crecimiento moderado) y del mercado laboral (recuperación aún modesta) en Estados Unidos. En este sentido, hoy será especialmente relevante la primera revisión del PIB 3T12que se espera muestre una mejora hasta +2,8% i.a (vs +2% i.a preliminar).

Mientras, en Europa y por lo que al riesgo soberano se refiere, los avances en la reestructuración del sistema financiero español eliminando las dudas sobre un posible retraso en su implantación fueron bien recogidos por el diferencial 10 años que se situó por debajo de los 400 pbs por primera vez desde el 22 de octubre.

Desde el punto de vista del análisis técnico, vigilaremos: Ibex 7.150 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.400 - 2.600 puntos y 1.300 - 1.580 para S&P 500 (SNP: ^GSPC - noticias) .

Principales citas empresariales:

No tendremos citas de interés .

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico: Ventas (Berlín: VEN.BE - noticias) de viviendas nuevas en EE.UU se situaron ligeramente por debajo de lo esperado en octubre

En Estados Unidos, las ventas de viviendas nuevas de octubre se situaron ligeramente por debajo de lo esperado, al caer 0,3% hasta 368 mil (vs 390 mil estimado), a la vez que se rebajó ligeramente el dato anterior hasta 369 mil vs 389 mil inicialmente publicados.

En Europa:

Las ventas al por menor de octubre en España fueron mixtas (sin ajustar peor de lo previsto y ajustando por estacionalidad, mejor de lo esperado, si bien en ambos casos la brusca caída de septiembre (anticipo de compras a agosto por efecto subida del IVA) modera. Sin ajustar, las ventas -8,4 % (vs -10%e y -12,7% en septiembre) y ajustando -9,7% (-9,4%e y -11% en septiembre).

El IPC preliminar de noviembre en Alemania cumplió con las expectativas al ceder -0,1% (0% anterior). La tasa i.a. se redujo hasta +1,9% (2% en octubre).

Análisis de mercados: Sesión de toma de beneficios en un mercado que sigue pendiente de las negociaciones en Estados Unidos

Sesión de toma de beneficios en un mercado que sigue pendiente de las negociaciones entre demócratas y republicanos para dar una solución al " fiscal cliff " americano. Las caídas fueron más pronunciadas en el Ibex (-0,33% hasta 7.837 puntos) lastrado por la banca, donde destacó el anuncio del plan estratégico de Bankia (-9,3%), que puede conllevar la venta de participaciones industriales (ayer, fuertes caídas en Mapfre (Madrid: MAP.MC - noticias) -3,7%, Iberdrola (EUREX: I1BE.EX - noticias) -2%,...). Los retrocesos en el Ibex se produjeron a pesar de la notable moderación en lo s diferenciales de deuda, que en el 10 años se situaron por debajo de 400 pb. Por su parte, el Eurostoxx 50 cerró con una subida muy moderada (+0,22%).

Análisis de empresas: Popular (SES: E1:P29.SI - noticias) logra suscribir en su totalidad la ampliación de capital por 2.500 mln de euros

Popular . La entidad ha logrado suscribir en su totalidad la ampliación de capital por 2.500 mln de euros,la demanda institucional se activa y eleva el precio de las acciones un 12% por encima del nivel al que se inició la colocación, mientras que el Consejo ha suscrito más de 520 mln de euros (vs 420 mln de euros comprometidos inicialmente). Con esta operación el Banco permanecerá sin recibir ayudas públicas. Las cifras finales de la ampliación de capital se prevé que se hagan públicas el próximo 4 de diciembre y el 5 diciembre está previsto que comiencen a cotizar las nuevas acciones. Infraponderar.

Repsol (Sobreponderar) ha anunciado el calendario de ejecución de ampliación de capital para hacer frente al scrip dividend (primer dividendo a cuenta de 2012). El precio de compra aproximado por parte de Repsol de cada derecho de asignación gratuita se situaría en 0,482 eur/derecho y el número de derechos de asignación gratuita necesario para la asignación de 1 acción nueva de Repsol sería de 33. El dividendo se sitúa por encima de lo estimado por el consenso (0,42 eur) y cerca de los rumores de mercado de 0,5 eur. En tanto en cuanto el dividendo complementario es siempre igual al dividendo a cuenta, el DPA 2012 se situaría en 0,96 eur/acc. Noticia positiva al situarse el dividendo anunciado por encima de lo esperado. Calendario tentativo del scrip dividend:

- 24 de diciembre de 2012 (23:59 horas): fecha de referencia (record date) para la asignación de derechos de asignación gratuita.
- 25 de diciembre de 2012: comienzo del periodo de negociación de los derechos de asignación gratuita y del plazo para solicitar la retribución en efectivo. Desde el comienzo del periodo de negociación de los derechos la acción de Repsol cotiza "ex-cupón".
- 7 de enero de 2013: fin del plazo para solicitar la retribución en efectivo en virtud del compromiso de compra de derechos que asumirá Repsol.
- 10 de enero de 2013: fin del período de negociación de derechos de asignación gratuita. Adquisición por Repsol de los derechos de asignación gratuita de aquellos accionistas que hubieran solicitado la compra de los mismos por parte de Repsol.
- 15 de enero de 2013: pago de efectivo a los accionistas que hubieran optado por vender los derechos de asignación gratuita a Repsol en virtud del compromiso de compra.
- 18 de enero de 2013: fecha estimada de inicio de la contratación ordinaria de las nuevas acciones en las bolsas españolas, sujeto a la obtención de las correspondientes autorizaciones.

Iberdrola. S&P recorta un escalón el rating a largo plazo, desde BBB+ a BBB, y revisa perspectiva de negativa a estable. Noticia esperada, si bien valoramos positivamente las declaraciones de S&P: si el Reino de España se rebajase en un escalón, la calificación de Iberdrola no tendría por qué verse afectada dada su moderada exposición nacional. Sobreponderar.

Iberia (IAG). Según prensa, los trabajadores de tierra y tripulantes de cabina han convocado huelgas de 24 horas durante 6 días en diciembre (día 14 y 17-21, ambos inclusive). Se respetarán los servicios mínimos. El Sepla , sindicato de pilotos, no puede secundar huelgas al estar sujeto al proceso de arbitraje con la compañía . Noticia negativa aunque esperada. Como referencia , las huelgas llevadas a cabo por el personal de Iberia (Madrid: IBLA.MC - noticias) a comienzos de 2012, en esa ocasión por la creación de Iberia Express, tuvieron un coste de 3 mln eur/día. Impacto negativo en cotización, que creemos que seguirá sujeta a una elevada volatilidad.

Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) . Ha anunciado el resultado de la oferta decompra de participaciones preferentes de Telefónica Finance USA y de la oferta de venta de acciones ordinarias de autocartera y emisión de obligaciones ligadas a la compra de las preferentes.

La aceptaciónde las participaciones preferentes ha sido del 97% (1.941.235) a un precio de 10,1642 eur/acción. Por su parte, el número máximo de acciones de autocartera a entregar será de 76,4 mln eur, que al precio anteriormente anunciado supondrá 776 mln eur. Por último, Telefónica emitirá 1.941.235 mln de obligaciones (valor nominal 600 eur, tipo de interés fijo anual del 4,184% pagadero trimestralmente y vencimiento 10 años). Los títulos comenzarán a negociarse mañana 30 de noviembre. Esta operación le permitirá a Telefónica reducir 776 mln eur de deuda. Noticia favorable. Reiteramos sobreponderar.

La cartera de 5 grandes está compuesta por DIA, Ferrovial, Iberdrola, Repsol y Telefónica. La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2012 es de +12,17% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

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