Análisis de mercado diario 2012-11-22, sin la referencia de Wall Street (22/11/2012)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
^STOXX50E3.189,81+13,84
FCC.DU15,30-2,540
TEF.MC12,070,07
BBVA.MC9,000,10

 

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: Datos de PMI manufacturero y servicios Eurozona

En Estados Unidos, no tendremos ningún dato por ser festivo, Día de Acción de Gracias.

EnEuropa, conoceremos la confianza al consumo de noviembre en la Eurozona (-25,5e vs -25,7 anterior) y los datos de PMI manufacturero y servicios de noviembre preliminares de Francia, Alemania y la Eurozona.

Mercados financieros: Sin la referencia de Wall Street

Esperamos apertura sin grandes movimientos, perdiendo hoy la referencia de Wall Street por la festividad de Acción de Gracias, mientras que mañana la bolsa americana sólo permanecerá abierta media sesión. Será también mañana el inicio de las ventas navideñas, que nos dará una idea de la situación del consumo privado americano. A nivel macro, destacamos el tono positivo de los últimos datos conocidos en Estados Unidos y en China (esta noche, el PMI manufacturero elaborado por HSBC (Londres: HSBA.L - noticias) se ha situado en máximos de 13 meses, colocándose por encima de 50, zona de expansión, y confirmando que el suelo de la desaceleración lo habríamos visto en 3T12, con esperada aceleración del crecimiento a partir de 4T12). Por el contrario, los datos de la Eurozona siguen apuntando a recesión, tal y como comprobaremos hoy en los PMIs adelantados de noviembre.

En el plano institucional, hoy habrá reunión del Consejo Europeo para discutir el presupuesto de la UE , y donde las posturas son aún bastante contrarias (países "core" a favor de reducción, periféricos intentando que la reducción sea lo menor posible). Mientras tanto, y a pesar de que la reunión del martes 20-noviembre se saldase sin soluciones para Grecia , el mercado sigue apostando por un acuerdo el próximo lunes 26-noviembre, a la vista de la notable moderación en los diferenciales de deuda de los periféricos y la recuperación del Euro.

En España, el Tesoro volverá a poner a prueba el apetito inversor por deuda pública de plazos medios-largos, con el objetivo de captar hasta 3.500 mln eur en bonos a 3, 5 y 9 años. Valoramos positivamente los últimos datos de déficit (3,92% hasta octubre) del Estado Central, aunque se mantiene la incertidumbre sobre desviaciones en las CCAA.

Desde el punto de vista del análisis técnico, a corto plazo vigilaremos: Ibex 7.150 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.400 - 2.600 puntos y 1.300 - 1.580 para S&P 500 (SNP: ^GSPC - noticias) .

Principales citas empresariales:

No tendremos citas relevantes.

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico: El índice de indicadores adelantados avanzó ligeramente en octubre

En Estados Unidos,

El PMI preliminar de noviembre (elaborado por Markit) mostró un inesperado avance hasta 52,4, cuando se esperaba que se mantuviese en línea con el dato anterior, 51.

La confianza de la Universidad de Michigan final de noviembre se situó en 82,7, en línea con el dato de octubre pero por debajo tanto del dato estimado como del preliminar (84,6e vs 84,9 preliminar y 82,5 anterior). Pese a no cumplir con las expectativas, los datos de los últimos dos meses están al nivel más alto desde finales de 2007.

Las solicitudes de hipotecas MBA mostraron un retroceso del -2,2% esta última semana frente al gran avance anterior de +12,6%.

Las peticiones semanales de subsidio de desempleo caen en la última semana hasta 410.000 personas desde las 451.000 de la semana pasada. La Oficina de Desempleo considera que las dos últimas semanas los datos han quedado distorsionados por el Huracán Sandy.

El índice de indicadores adelantados de octubre avanzó ligeramente respecto al dato de septiembre al avanzar +0,2% (+0,1%e vs +0,5% previo).

En Europa, no hubo datos de interés.

Análisis de mercados: Sesión de ligeros avances en los principales mercados europeos

Sesión de ligeros avances en los principales mercados europeos ( Dax (EUREX: FDAX.EX - noticias) +0,2%, Eurostoxx +0,4%, CAC 40 (Brussels: INCAC.BR - noticias) +0,4%) tras superar la noticia de la falta de acuerdo entre los líderes europeos para garantizar la sostenibilidad de la deuda griega. Asimismo, España también se apunta a las subidas al marcar un avance del +0,3% para cerrar por encima de los 7.800 puntos. De esta manera, Grifols (-2%), IAG (-1,6%) y Banco Popular (-1,6%) fueron los que más cayeron mientras que Mapfre (Madrid: MAP.MC - noticias) (+4,5%) y FCC (Dusseldorf: FCC.DU - noticias) (+2%) protagonizaron las mayores subidas. Además, Abengoa (Madrid: ABG.MC - noticias) (+11,8%) marcó la mayor subida del día tras haber caído un 30% desde su ampliación de capital (principios de octubre). Por otro lado, el diferencial español se relajó notablemente para bajar de la barrera de los 430 pb, situándose la TIR (SNP: ^TIRY - noticias) en 5,71%.

Análisis de empresas: Fondo noruego Skagen compra un 0,95% de DIA

BBVA (Madrid: BBVA.MC - noticias) . El resultado de la oferta realizada para la compra de bonos subordinados generará al grupo una plusvalías aproximadas de 85 mln de euros. Noticia sin impacto. Sobreponderar .

Ferrovial. Tras vender un 5,72% de su participación en Heathrow Airport Holding (antes BAA) se ha procedido a renovar el pacto accionarial con el resto de socios. Actualmente Ferrovial cuenta con un 33,65% de Heathrow Airport Holding y de acuerdo al nuevo pacto podrá reducir dicha participación hasta un 20% (bajo ciertas condiciones) sin que el resto de socios tenga que vender también parte de sus títulos, cláusula existente en el antiguo pacto. Con lasdesinverisones realizadas en 2012 en Heathrow Airport Holding por un total de 16,34% del capital no esperamos que Ferrovial lleva a cabo más ventas en el corto-medio plazo una vez desconsolidada la deuda proveniente de Heathrow Airport Holding de las cuentas del Grupo y el interés de mantenerse como accionista de referencia. Sin impacto en cotización, recomendación Sobreponderar. Una vez se materialice la última venta de Ferrovial a Qatar Holdings el accionariado de Heathrow Airport Holding quedará compuesto por:






DIA . El fondo noruego Skagen ha comprado un 0,95% de DIA, sumándose al interés de otros inversores ya presentes en su accionariado (Blue Capital 9,4%, fondo americano Amundi > 3%, fondo noruego Baillie Gifford >3%). Mantener.

La cartera de 5 grandes está compuesta por DIA, Ferrovial, Iberdrola (EUREX: I1BE.EX - noticias) , Repsol y Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) . La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2012 es de +12,85% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

Ver Informe Completo (Documento en Pdf)

 

Así va la Bolsa

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