Análisis de mercado diario 2012-11-26, pendientes del Eurogrupo (26/11/2012)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
^MXX40.890,53+408,73
TEF.MC11,800,05
GFK.DE38,190,20
E1:I12.SI0,1420,004

 

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: Encuesta GFK confianza del consumidor Alemania

En Estados Unidos no tendremos citas relevantes.

En Europa, en Alemania se publicarán los datos de la encuesta GFK (Xetra: 587530 - noticias) de la confianza del consumidor de diciembre.

Mercados financieros Esperamos apertura plana en los mercados tomando las cifras del "black Friday"

Hoy esperamos que los mercados abran planos tomando las cifras del "black friday" con cautela.Y es que según los datosentre el jueves y el domingo las ventas han crecido +13% i.a si bien lalectura sería la anticipación de ventas de diciembre por lo que para mantener este buen ritmo los comercios deberán continuar con los descuentos. Mientras, un apoyo para los mercados lo podríamos encontrar en el frente macro en Estados Unidos , con la primera revisión del PIB que se espera muestre una mejora hasta +2,8% interanual(vs +2% i.a preliminar).

De cara a esta semana, estaremos pendientes de la reunión extraordinaria del Eurogrupo donde deberían alcanzar un acuerdo con el FMI y desbloquear las ayudas por 44.000 mln de euros al país heleno. Entendemos que no deberían producirse nuevos retrasos en la consecución de un acuerdo, y que de ser así podríamos no ver una reacción tan positiva como la de la semana pasada. Principalmente porque un nuevo retraso seguirá imprimiendo incertidumbre a unos mercados que siguen dependiendo en gran medida de la moderación de riesgo soberano para poder justificar nuevas subidas y evitar recortes. El talón de Aquiles para un acuerdo sobre Grecia radica en la sostenibilidad de la deuda, aspecto exigido por el FMI para lo que sugiere una quita con participación del sector público a lo que los Gobiernos se oponen radicalmente.

Por otro lado, en España estaremos atentos a los acuerdos que se deberían alcanzar para seguir adelante con los planes de reestructuración del sector financiero. Acuerdos en lo referente a lasquitas a aplicar a las preferentes y deuda subordinada, que según cifras manejadas por el mercado podrían situarse entre el 40% - 50% para las preferentes y 10%-20% para la subordinada, frente a una prima máxima del 10% sobre valor de mercado actual establecido en el MoU . Además, un elemento a seguir será la constitución del capital de la SAREB que también debería quedar concluido la semana que viene, máxime cuando el 1 de diciembre debería estar ya operativo. Un retraso en este sentido, que suponga aplazar el calendario previsto de la reestructuración creemos debería imprimir más presión a la baja para el sector financiero .

En el plano macroeconómico como hemos adelantado estaremos atentos esta semana en Estados Unidos a la primera revisión del PIB 3T12 que podría mejorar hasta +2,8% i.a (vs +2% i.a previo) con los datos de componentes confirmando la evolución mostrada por las cifras preliminares. Otras referencias importantes serán las referentes al consumo privado , con los ingresos y gastos personales de octubre y el deflactor del consumo privado del mismo mes cuya tasa subyacente debería mantenerse contenida en niveles de 1,7% i.a. Además, y correspondiente a noviembre conoceremos el índice manufacturero de Chicago (51e vs 49,9 previo). Mientras en Europa, estaremos pendientes de las confianzas en la Eurozona sin grandes cambios esperados y del estimador del IPC (Mexico: ^MXX - noticias) , todas ellas de noviembre. Por países, en Reino Unido se publicará el PIB 3T12 final y en Alemania el IPC (SES: E1:I12.SI - noticias) preliminar de noviembre.

Desde el punto de vista del análisis técnico, vigilaremos: Ibex 7.150 - 9.000 puntos , Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.400 - 2.600 puntos y 1.350 - 1.580 para S&P 500 (SNP: ^GSPC - noticias) .

Principales citas empresariales:

No tendremos ningún dato relevante.

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico:

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Análisis de mercados:

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Análisis de empresas: Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) planea realizar una OPV de su división de Latinoamérica en Nueva York

Telefónica. Según prensa, la operadora planea realizar una OPV de su división de LatAm en Nueva York. El holding tendrá sede en España, por motivos fiscales. Esta operación se llevaría a cabo en caso de que el grupo considere que necesita recortar más la deuda. Recordamos que la deuda financiera neta (dfn) alcanzaba 56.000 mln eur en 3T 12 (2,65x EBITDA R4 12e). Esperamos un descenso significativo en 4T 12 hasta 2,3x EBITDA R4 12e . En nuestra opinión , con el plan de venta de activos, generación de caja prevista y eliminación del dividendo (con cargo a 2012), la venta de una participación del negocio de LatAm no es imprescindible. Aun así,valoramos favorablemente la flexibilidad financiera que le proporcionaría dicha medida. Esperamos impacto positivo en cotización. Reiteramos sobreponderar .

La cartera de 5 grandes está compuesta por DIA, Ferrovial, Iberdrola (EUREX: I1BE.EX - noticias) , Repsol y Telefónica. La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2012 es de +12,63% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

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Así va la Bolsa

  • Valores más activos
    Valores más activos
    NombrePrecioCambio
    7,060,20%
    SAN.MC
    11,800,38%
    TEF.MC
    4,850,14%
    IBE.MC
    8,830,53%
    BBVA.MC
    2,270,44%
    SAB.MC
  • Los que más suben
    Los que más suben
    NombrePrecioCambio
    5,70+1,86%
    BKT.MC
    7,13+1,39%
    GAM.MC
    8,03+1,32%
    TL5.MC
    13,53+1,23%
    IDR.MC
    29,930,89%
    ACS.MC
  • Los que más bajan
    Los que más bajan
    NombrePrecioCambio
    0,410,97%
    PRS.MC
    29,220,92%
    AMS.MC
    4,510,77%
    NHH.MC
    5,430,53%
    POP.MC
    8,830,53%
    BBVA.MC

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