Yahoo Finanzas 10 razones para estar nervioso ante los máximos bursátiles
El mercado de valores estadounidense (^GSPC) continúa marcando nuevos máximos históricos, y eso a pesar de lo estirado de las valoraciones y de unos pronósticos cargados de incertidumbre en lo referido a las ganancias.
En un artículo de investigación publicado recientemente, David Rosenberg, de Gluskin Sheff, identificaba 10 razones para ser cautelosos con los mercados. A continuación, las reproducimos textualmente:
El índice de optimismo de Consensus Inc.: 75%.
El ratio Put/Call de la Bolsa de Nueva York: 0.80x.
El índice de volatilidad de las acciones (VIX) de la Bolsa de Chicago (VIX): 11.5x — La continua volatilidad del S&P durante 65 días se encuentra en sus mínimos récord (esto suele ocurrir antes de una fase correctiva).
El índice de optimismo de Market Vane: 68%.
El ratio precio-beneficio a futuro: 18x; y 21x respecto al último ejercicio, lo cual lo sitúa entre las cinco valoraciones históricas más altas.
Las sensaciones de los inversores: 61,8% alcistas; 17,6% bajistas.
El índice de fuerza relativa a 14 días se ha movido hasta 77,4 por encima del nivel de 70 considerado por casi todo el mundo como el umbral de “sobrecompra”.
El S&P 500 ha escalado hasta cerca del 8% por encima de su promedio móvil de 200 por día, otra señal de que el mercado de valores sufre de sobreextensión.
Las expectativas de ganancias han reducido considerablemente los precios por acción del mercado; de hecho, según datos de S&P Capital IQ, las proyecciones del ratio beneficio por acción (BPA) para 2017 en realidad han bajado un poco desde los 131,02 dólares de hace tres meses hasta los 130,31 dólares actuales.
Para más de la mitad de los estrategas de Wall Street, el índice S&P 500 ya ha superado los objetivos previstos para fin de año.
Desglosemos algunas de ellas.
Las primera, segunda, cuarta y sexta razones confirman que predominan más unas sensaciones alcistas que bajistas. Los detractores sostendrán que es un péndulo cuya bola se moverá hacia atrás y volverá trayendo de vuelta las acciones.
Por supuesto, el índice VIX (^VIX) de la Bolsa de Chicago ‒el tercer punto de Rosenberg‒ es bajo, pero Tobias Levkovich del Citi ha llevado a cabo un amplio trabajo que revela lo que realmente quiere decir un VIX bajo. También hay que leer un informe de Myles Udland en el que explica por qué ha desaparecido la volatilidad.
El ratio precio-beneficio a futuro ‒el quinto punto de Rosenberg‒ es realmente elevado, pero muchos analistas dirán que es así porque las expectativas de ganancias ‒el noveno punto de Rosenberg‒ son artificialmente bajas.
Hablando de analistas: puede que el índice S&P 500 esté muy por encima de los objetivos proyectados para fines de año por la mayoría de estrategas, pero estos objetivos de precios a un año vista pocas veces son precisos.
Dicho esto, ¿debería usted inversor estar preocupado por el mercado de valores? ¡Absolutamente! Aprenda a vivir con miedo.
Y recuerde estas cosas: 1) en cuestiones del mercado, nada es seguro, incluso en el caso de que haya 10 razones que apuntalen una tesis de inversión; 2) estos sentimientos de incomodidad y duda forman parte del propio acto de invertir; y 3) hasta Rosenberg le diría que para ganar dinero en el mercado de valores se necesita tiempo y no tanto saber cuál es el momento ideal para invertir.
Sam Ro
Editor en jefe
Yahoo Finance
