Yahoo Finanzas Índicador de “prima por plazo” del Tesoro positivo por primera vez desde 2021
(Bloomberg) -- Un indicador clave de cuánto se compensa a los inversionistas en bonos por mantener deuda a largo plazo se volvió positivo por primera vez desde junio de 2021, lo que destaca la posibilidad de que las tasas de interés se mantengan altas por más tiempo.
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El índice del Banco de la Reserva Federal de Nueva York de la prima por plazo a 10 años se volvió positivo el lunes, después de haber estado en terreno negativo durante la mayor parte de los últimos siete años, lo que refleja fuertes aumentos en los rendimientos del Tesoro a plazos más largos. El índice calcula en qué medida los rendimientos del Tesoro superan la trayectoria prevista de las tasas a corto plazo.
La curva de rendimientos de Estados Unidos se está empinando ante las expectativas de que la Reserva Federal esté cerca de terminar de subir las tasas de interés, con el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años superando el 4,5% por primera vez desde 2007. La tendencia se ha visto favorecida por el crecimiento de la oferta de deuda estadounidense para financiar los cuantiosos déficits públicos.
El aumento del indicador refleja la posibilidad de que las tasas de interés se mantengan altas por más tiempo, junto con la preocupación por la credibilidad de la política fiscal, según analistas de HSBC Plc.
El “incremento de la prima por plazo refleja la opinión de que la tasa de política de equilibrio a largo plazo será más alta en el futuro”, según una nota publicada el miércoles por los analistas dirigidos por Steven Major, jefe global de investigación de renta fija del banco. “El aumento de la prima de riesgo de los bonos del Tesoro estadounidense tal vez refleja la cobertura del riesgo de cola frente a una situación” en la que más deuda genera mayores rendimientos, como ha ocurrido en algunos mercados emergentes, escribieron.
La prima había alcanzado un mínimo generacional del -1,67% en 2020, en parte debido a la disminución de la inflación que hizo que los inversionistas estuvieran dispuestos a aceptar rendimientos más bajos a largo plazo. Durante gran parte del período transcurrido desde 2016, también se vio contenida por las compras de bonos gubernamentales de la Fed como componente de su política monetaria.
“En EE.UU. hay más riesgo de una prima por plazo más alta” en función de la política fiscal, dijo Jean Boivin, exfuncionario del Banco de Canadá que ahora dirige el BlackRock Investment Institute. “El riesgo de mantener bonos a largo plazo es mayor”.
El aumento de la prima por plazo y la presión de venta en todo el mercado de renta fija ha hecho caer un 2,2% al índice de bonos del Tesoro de Bloomberg en septiembre, en camino de ser su peor mes desde febrero. No es la primera vez que los bonos no logran compensar las pérdidas del mercado bursátil. En lo que va del año, el índice ha bajado un 1,5%, lo que aumenta la perspectiva de una histórica tercera pérdida anual consecutiva.
El repunte de la prima por plazo durante septiembre, del -0,52% al 0,03%, es uno de los mayores desde que terminó la crisis financiera en 2009. “Ahora tiene una señal confirmada de impulso alcista a largo plazo que sugiere una fase alcista nueva y sostenible”, escribieron estrategas de Citigroup Inc. en una nota el martes.
El indicador volvió a ser positivo durante varios meses durante 2021, en un momento en el que el optimismo económico impulsó al alza los rendimientos a más largo plazo. Posteriormente, la prima por plazo se deterioró a medida que la proyección de aumentos de las tasas de interés estadounidenses, que comenzaron en marzo de 2022, impulsó los rendimientos a corto plazo al alza en relación con los de más largo plazo.
Traducido por Paulina Munita.
Nota Original:Treasury ‘Term Premium’ Gauge Positive for First Time Since 2021
©2023 Bloomberg L.P.
