Mercados españoles cerrados

Mercadona o El Corte Inglés, ya se sabe quién vale más

La otra cara de la moneda

La reciente compra de un 10% de El Corte Inglés por un jeque catarí ha resucitado el pulso entre las dos grandes cadenas de distribución del país, ninguna de las cuales está en bolsa y por tanto no disponen de una referencia objetiva sobre cuánto valen.

Es verdad que El Corte Inglés y Mercadona tienen un enfoque de negocio distinto, pero la comparación es inevitable: son dos gigantes de propiedad familiar, son también dos de las marcas más potentes del país y mientras el grupo que dirgie desde hace unos meses Dimas Gimeno ha vivido un largo periodo de estancamiento, la valenciana ha tenido un desarrollo espectacular en un corto periodo de tiempo y es por ello un referente en el sector y en las escuelas de negocios.

Los analistas y expertos económicos siempre se han preguntado cuánto valdría una y otra y cuándo saldrán a bolsa para que puedan compartir la propiedad del negocio.

La compra de esa participación en la cadena de grandes almacene nos da la clave. Arroja una valoración objetiva por parte de un tercero y permite por fin hacer una comparación –quizá odiosa- con el gigante de los supermercados de Juan Roig. ¿Quién vale más?

[También de interés: Mercadona mejora el 5% el beneficio en 2014 pese al estancamiento de las ventas]

Según el precio pagado por el catarí, El Corte Inglés vale 10.000 millones de euros; aunque al ser un paquete de acciones tan grande se vendería con descuento por lo que el valor de El Corte Inglés podría ser ligeramente superior.

Y ¿cuánto vale Mercadona? Pues casi lo mismo. Es curioso, porque la cadena de Roig gana más dinero. El Corte Inglés ganó en 2013, último año disponible, 174 millones, mientras Mercadona logró un beneficio de 515 millones.

El analista Francisco Fernández Reguero ha publicado recientemente sus estimaciones en función de la cuenta de resultados del líder de los supermercados en España.


El  valor intrínseco de Mercadona para 2015, calculado por descuento de flujos de caja, es de 8.450 millones de euros. Pero si se calcula como si  como si fuese una empresa cotizada en nuestro mercado bursátil. Mercadona podría tener una capitalización bursátil de unos  9.374 millones de euros. Es decir, tenemos un pulso por todo lo alto entre los dos gigantes, también en términos de valor.


De este modo, El Corte Inglés y Mercadona serían candidatas para estar en el Ibex 35 si cotizaran en Bolsa. De hecho, estarían alrededor del puesto 18, justo por debajo de Banco Sabadell, cuya capitalización es de 11.537 millones, y cerca de Mapfre, que vale 9.922 millones de euros en Bolsa.

También arroja luz esta operación de El corte Ingles sobre el valor de esta empresa y de Mercadona respecto a los gigantes europeos del sector. Carrefour ocupa el primer puesto con un valor en Bolsa de 21.390 millones de euros, gracias a la revalorización de casi el 20% que acumula en el año. La holandesa Koninklijke Ahold, que opera marcas tan conocidas como Gall & Gall o Hypernova, vale 14.250 millones de euros, y la germana Metro, cuyas marcas más conocidas son Media Markt y Makro vale en Bolsa 9.370 millones de euros.

IDNet Noticias
@Jorcha